Khối ngoại đi ngược thị trường

Ảnh hưởng bởi ETF

Khác hẳn với các năm trước, khối ngoại đã mua ròng đúng 8 tháng năm 2017. Động thái này không chỉ tác động tích cực đến đà tăng của các nhóm cổ phiếu, mà còn trở thành một trong những động lực quan trọng hỗ trợ cho sự khởi sắc của thị trường. Chính vì vậy, việc khối ngoại bán ròng từ đầu tháng 9, trong bối cảnh các chỉ số liên tiếp lập đỉnh, đang khiến thị trường không khỏi băn khoăn.

Đầu tiên, cần phải lưu ý rằng, trước kỳ đảo danh mục lần này, quỹ VNM ETF đã bị rút vốn với số tiền khoảng 4,5 triệu USD. Do đó, việc khối ngoại bán ròng một phần xuất phát từ nguyên nhân này.

Thống kê giao dịch trong tuần trước (từ ngày 11/9 đến 15/9) cho thấy, khối ngoại mua vào tổng cộng hơn 72 triệu cổ phiếu, trị giá 3.026,4 tỷ đồng, trong khi bán ra hơn 99 triệu cổ phiếu, trị giá trên 3.384,8 tỷ đồng. Tổng khối lượng bán ròng đạt hơn 27 triệu cổ phiếu, tương ứng giá trị bán ròng đạt 358,4 tỷ đồng.

Trong đó, điểm nhấn trong phiên giao dịch ngày 15/9 là hoạt động cơ cấu danh mục của 2 quỹ FTSE Vietnam ETF và V.N.M ETF. Tính chung trên 3 sàn, khối ngoại đã bán ròng tổng cộng gần 300 tỷ đồng và lực bán chủ yếu đến từ các quỹ ETF. Trên sàn HOSE, khối ngoại đẩy mạnh bán ròng hơn 410 tỷ đồng (gấp 4 lần so với phiên trước đó), tương ứng khối lượng bán ròng đạt hơn 28 triệu cổ phiếu.

Trong phiên đầu tuần (18/9), khối ngoại tiếp tục giao dịch theo chiều hướng khá tiêu cực khi bán ròng trên cả hai sàn HOSE và HNX. Cụ thể, tính chung cả 2 sàn, khối ngoại đã mua vào hơn 8,8 triệu cổ phiếu, trị giá 290,8 tỷ đồng, trong khi bán ra hơn 12 triệu cổ phiếu, trị giá trên 392,5 tỷ đồng, với giá trị bán ròng là 101,7 tỷ đồng.

Vốn ngoại rút ra khỏi thị trường?

Cổ phiếu VCB của Ngân hàng thương mại cổ phần Ngoại thương Việt Nam trở thành tâm điểm của khối ngoại khi tiếp tục bị bán ròng lên đến hơn 73,4 tỷ đồng trong phiên ngày 18/9. Trong tuần trước, khối ngoại cũng bán ròng mạnh mã VCB hơn 214 tỷ đồng.

Theo ông Nguyễn Hữu Bình, Trưởng phòng phân tích Công ty Chứng khoán IVS, việc khối ngoại đẩy mạnh bán một số cổ phiếu chủ chốt như VCB, VNM có thể làm dấy lên những lo ngại rằng, có quỹ đang rút ra khỏi thị trường, vì điều này vẫn thường diễn ra vào giai đoạn cuối năm. Trong đó, việc đẩy mạnh bán cổ phiếu VCB có lẽ gây ngạc nhiên cho thị trường nhất mà chưa có một lời lý giải.

Nhìn vào hiện tượng bán ròng của khối ngoại trong thời gian gần đây, các chuyên gia chứng khoán cho rằng, cần phân tích cụ thể hơn về động thái này dựa trên các khía cạnh như nhà đầu tư nước ngoài bán ra vì giá cổ phiếu trên thị trường chứng khoán Việt Nam quá cao, hay vì nền kinh tế/thị trường đang tiềm ẩn rủi ro lớn. Thậm chí, có thể đặt nghi vấn về việc thị trường toàn cầu có biến động mạnh khiến dòng vốn đầu tư gián tiếp (FII) rút ra ngoài.

Hiện tại, giao dịch của khối ngoại chỉ chiếm khoảng hơn 10% tổng giao dịch toàn thị trường. Điều này cho thấy, nội lực của thị trường chủ yếu đến từ nhà đầu tư trong nước. Tuy nhiên, giao dịch của khối ngoại lại có tác động tâm lý lớn tới giới đầu tư, vì thế, cần theo dõi thêm xu hướng này trong tháng 9.

Mặc dù vậy, theo các chuyên gia chứng khoán, một điều đáng lưu ý là dòng tiền của khối ngoại vẫn đang diễn biến tích cực và những hoạt động mua - bán thời gian qua có thể là tín hiệu dự báo cho giai đoạn cơ cấu lại danh mục đầu tư, nhằm định hình cho xu hướng đầu tư trong phần còn lại của năm, thay vì là hành động rút vốn.

Dự báo về xu hướng dòng vốn ngoại từ nay đến cuối năm, ông Vũ Minh Đức, Trưởng phòng Phân tích, Công ty Chứng khoán Bản Việt cho rằng, việc thực hiện IPO các tập đoàn, tổng công ty lớn và đưa các cổ phiếu mới lên sàn sẽ tiếp tục thu hút dòng vốn ngoại.

Bên cạnh đó, tuy diễn biến giao dịch ròng của khối ngoại có khả năng sẽ chịu ảnh hưởng bởi đợt đảo danh mục định kỳ trong 2 tuần đầu tháng 9, nhưng xét một cách tổng thể, nhiều khả năng khối ngoại sẽ mua ròng trong giai đoạn cuối năm.

Bên cạnh đó, dự báo Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ khó tăng lãi suất ngay trong tháng 9 nên lo ngại dòng vốn ngoại rút khỏi thị trường Việt Nam đã giảm bớt.

Chưa kể, cần phải nói thêm rằng, tuy khối ngoại có đóng một phần trong vai trò dẫn dắt tâm lý thị trường, nhưng sức ảnh hưởng không quá lớn, bởi khối lượng giao dịch của khối này trên từng cổ phiếu thấp hơn nhiều so với nhà đầu tư nội và sức mua để nâng đỡ thanh khoản cho thị trường phần lớn thuộc về các nhà đầu tư trong nước.