Fed với lộ trình "dừng nghỉ" cần thiết

Chủ tịch Fed Jerome Powell trong cuộc họp lãi suất

Trong một tuyên bố, Fed nêu rõ: "Hoạt động kinh tế mở rộng với tốc độ mạnh mẽ trong quý 3” là cơ sở để các nhà hoạch định chính sách Fed nhất trí giữ nguyên lãi suất chuẩn ở mức 5,25% - 5,5%, được duy trì từ tháng 7/2023. Trong khi đó, giới phân tích cho rằng chỉ số chi tiêu tiêu dùng dự báo không mấy khả quan vào cuối năm, trong khi lạm phát vẫn cao hơn ngưỡng mục tiêu 2% dù đã lùi xa khỏi mức kỷ lục.

Theo báo cáo mới nhất của Bộ Thương mại Mỹ, chi tiêu tiêu dùng của nền kinh tế dù tăng 0,7%, song có thể xu thế này không bền vững khi các số liệu điều tra cho thấy người dân Mỹ đang tăng chi tiêu bằng tiền vay ngân hàng và tiền tiết kiệm trong thời gian đại dịch Covid-19. Việc nối lại lộ trình tăng lãi suất và siết chặt dòng tiền trong bối cảnh đó sẽ tạo thêm gánh nặng cho người đi vay. Đây là điều Fed không mong đợi khi mùa mua sắm dịp cuối năm tại Mỹ đang tới gần.

Ông Josh Shapiro, kinh tế gia trưởng tại tổ chức tài chính MFR Inc nêu rõ, Fed không tăng lãi suất trong tháng 11 để tránh đẩy mùa mua sắm tại Mỹ vào viễn cảnh ảm đạm và đợt tăng lãi suất tiếp theo của ngân hàng trung ương nước này có lẽ sớm nhất cũng phải giữa tháng 12 tới. Ông Stephen Stanley, chuyên gia kinh tế hàng đầu của Mỹ tại Quỹ Santander, chia sẻ quan điểm này khi cho rằng Uỷ ban quan trọng của Cục Dự trữ liên bang Mỹ (FOMC) sẽ “án binh bất động” ít nhất 6 tuần nữa

Chuyên trang tài chính Forbes lại cho rằng có nhiều cơ sở để Fed tiếp tục “rà phanh lãi suất” thêm một thời gian để lắng nghe phản ứng của nền kinh tế và các thị trường tài chính. Thứ nhất, lợi tức trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng mạnh trong những tháng gần đây. Tại cuộc họp tháng 9/2023 của FOMC, lợi tức đạt mức 4,5% và hiện tại đã lên tới gần 4,9%. Đó là bước nhảy vọt đối với một chỉ số quan trọng vốn luôn được Fed theo dõi chặt chẽ trước khi đưa ra các quyết định về lãi suất. Trên thực tế, các quan chức Fed đánh giá sự gia tăng của lợi tức trái phiếu kho bạc Mỹ không khác gì một đợt tăng lãi suất, do đó Fed đã trì hoãn lộ trình tăng lãi suất của ngân hàng này thêm một thời gian. Thứ hai, các chỉ số kinh tế mới công bố của nền kinh tế số 1 thế giới là khá tươi sáng. Lạm phát dù còn khá cao song tiếp tục giữ đà hạ nhiệt. Đây là thước đo chính, là chỉ số quan trọng hàng đầu tác động tới các quyết định lãi suất của Fed lúc này.

Quyết định của Fed đã phát huy tác dụng khi chỉ số chứng khoán toàn cầu tăng điểm mạnh trong khi lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm giảm xuống mức thấp nhất trong 2 tuần qua.

Mặc dù vậy, Fed vẫn để ngỏ khả năng tăng lãi suất để bảo vệ bền vững nỗ lực tăng lãi suất nhằm kiềm chế lạm phát trước đó. Nói như Chủ tịch Fed Jerome Powell, những rủi ro ngày càng trở nên cân bằng, song chi phí đi vay trên thị trường sẽ cần phải cao hơn để có thể chịu được lựa chọn chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương trong tương lai, ngụ ý đến khả năng siết chặt chính sách tiền tệ hơn nữa.