Những “vùng đệm” cho chính sách tiền tệ trước “sóng gió”

	Liệu có “phá giá” tiền đồng?
	Ngân hàng Nhà nước nói gì giữa căng thẳng tỷ giá?
	Tăng sự chủ động cho chính sách tiền tệ
	Cần giải pháp điều hành chính sách tiền tệ “thị trường” hơn

Thị trường ngoại tệ và vàng trong nước ít nhiều sẽ chịu ảnh hưởng, nhưng không nên quá lo lắng. Ảnh: ST.

Những kỷ lục bị “chọc thủng”

Bước vào ngày đầu tiên của tháng 8 (theo giờ Việt Nam), thị trường bắt đầu “dậy sóng” khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) thông báo hạ lãi suất cơ bản lần đầu tiên trong vòng hơn 10 năm qua, xuống biên độ 2-2,25%. Quyết định này ngay lập tức đã khiến chỉ số giá USD trên thị trường thế giới tăng mạnh, lên mức cao nhất trong hơn 2 năm qua. Chỉ sau đó 1 ngày, Tổng thống Mỹ Donald Trump đã dội “quả bom” lên thị trường thế giới bằng tuyên bố áp mức thuế 10% lên tổng giá trị 300 tỷ USD hàng Trung Quốc từ 1/9. Tuyên bố này ngay lập tức khiến chỉ số USD giảm mạnh, còn giá vàng tăng vọt, hiện đã vượt qua mức 1.500 USD/ounce – sớm hơn dự báo của nhiều chuyên gia trong nước và quốc tế. Đặc biệt, tới những ngày gần đây, thị trường tài chính lại càng nổi “sóng” hơn khi tỷ giá giữa đồng Nhân dân tệ (CNY) và USD đã vượt khỏi “ngưỡng cản tâm lý” trên 7 CNY đổi 1 USD.

Có thể thấy, những diễn biến trên đã phần nào ảnh hưởng tới thị trường tiền tệ tại Việt Nam. Bởi giá USD và giá vàng trong nước cũng rất nhanh chóng “trồi sụt” theo thị giá thế giới. Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã có động thái điều chỉnh tăng tỷ giá trung tâm, nên vào ngày 8/8, tỷ giá trung tâm đã vọt tăng lên mức 23.117 VND/USD – mức cao nhất từ trước đến nay. Tuy nhiên, điều đáng mừng là, giá USD tại các ngân hàng thương mại lại chỉ có sự tăng giảm trong biên độ nhẹ, hiện vẫn đang giữ được sự ổn định cần thiết.

Nhưng diễn biến gây “sốc” nhất tại thị trường tiền tệ trong nước là giá vàng. Chỉ trong hơn 1 tuần từ 5/8 đến 9/8, giá vàng đã tăng gần 2 triệu đồng/lượng, vọt lên trên mốc 42,5 triệu đồng/lượng (bán ra) – cao nhất trong hơn 6 năm qua, nhưng ngay sau đó, sang tới ngày 12/8, giá vàng lại đang có diễn biến giảm. Tới 14h30' ngày 14/8, giá vàng miếng trong nước được Tập đoàn Vàng bạc đá quý Doji niêm yết ở mức 41,320 triệu đồng/lượng (mua vào) và 41,770 triệu đồng/lượng (bán ra). Công ty Vàng bạc đá quý Sài Gòn niêm yết giá vàng SJC ở mức 41,250 triệu đồng/lượng (mua vào) và 42,620 triệu đồng/lượng (bán ra).

Theo ông Phạm Hải Âu, Phó Chủ tịch HĐQT Tập đoàn Vàng bạc đá quý Phú Quý, giá vàng tăng trong thời gian gần đây chủ yếu do Mỹ hạ lãi suất đồng USD cùng diễn biến từ cuộc chiến tranh thương mại Mỹ - Trung khi hai bên liên tục có những đòn trả đũa lẫn nhau. Bên cạnh đó, bất ổn chính trị tại một số nước ngày càng leo thang cùng việc nhiều ngân hàng trung ương thế giới cũng thả nổi tiền tệ đã khiến giới đầu tư tìm đến vàng như “hầm trú ẩn” tài sản an toàn.

Việt Nam không thả nổi tiền tệ

Trước những diễn biến của thị trường tài chính thế giới, chuyên gia tài chính ngân hàng, TS. Cấn Văn Lực cho rằng, đồng Việt Nam sẽ có tác động nhưng không nhiều, tuy nhiên bài toán tỷ giá trong nước từ nay đến cuối năm sẽ có nhiều rủi ro hơn. Mặc dù vậy, xét bối cảnh kinh tế vĩ mô của Việt Nam thì có thể thấy được rất nhiều dư địa và “vùng đệm” an toàn để chính sách tiền tệ được đảm bảo.

Theo đó, trong tháng 7, dòng vốn FDI giải ngân đạt 1,45 tỷ USD, cán cân thương mại thặng dư khoảng 200 triệu USD. Mặc dù không tích cực bằng tháng 6 nhưng lũy kế 7 tháng đầu năm 2019 tổng vốn FDI giải ngân là 10,55 tỷ USD, tăng 7,1% so với cùng kỳ năm ngoái và cán cân thương mại thặng dư 2,06 tỷ USD. Thêm vào đó, các giao dịch bán vốn, phát hành quốc tế thành công đã giúp gia tăng nguồn cung ngoại tệ trong tháng. Nhờ vậy, các chuyên gia của Công ty Chứng khoán SSI nhận xét, dù USD tăng giá khá mạnh trên thị trường quốc tế nhưng VND là một trong số ít đồng tiền không tăng giá trong tháng qua. Hơn nữa, nhờ tỷ giá giảm đã khiến một phần nguồn ngoại tệ tích lũy từ tháng 6 đã được bán về NHNN, giúp gia tăng dự trữ ngoại hối. Vậy nên, cách đây không lâu, Thống đốc NHNN Lê Minh Hưng đã khẳng định, NHNN đã mua vào lượng ngoại tệ lớn, đưa tổng mức dự trữ lên cao nhất từ trước đến nay. NHNN có đầy đủ dự trữ ngoại hối và công cụ bảo đảm các cân đối chung của nền kinh tế.

Về giá vàng, dù có mức tăng mạnh nhưng thị trường vàng trong nước vẫn khá “yên ắng”, không có cảnh người dân chen chúc, xếp hàng mua vàng đầu cơ như trước đây, dù giá vàng còn dự báo sẽ tăng nữa. Các chuyên gia kinh tế nhận định, giá vàng tăng giảm khó đoán đã khiến nhà đầu tư “nản lòng”, khiến họ không thể tìm thấy độ an toàn cũng như lời lãi để “lướt sóng” với vàng. Đặc biệt, TS. Cấn Văn Lực cho biết thêm, thị trường vàng hiện đã được các cơ quan Nhà nước quản lý chặt chẽ, giúp giá vàng trong nước ổn định hơn giá vàng thế giới.

Mặt khác, hiện tốc độ lạm phát tại Việt Nam rất thấp, luôn duy trì ở mức dưới 4% cũng khiến vàng hay ngoại tệ không còn hấp dẫn để “trú ẩn” tài sản cho người dân. Vì thế, một “vùng đệm” an toàn khác cho chính sách tiền tệ hiện nay chính là lãi suất – lãi suất đầu ra và đầu vào đã, đang và sẽ được giữ ổn định. Hiện lãi suất đầu vào vẫn được duy trì ở mức “hấp dẫn” người gửi tiền. Đặc biệt, từ cuối năm 2015, dù FED liên tục tăng lãi suất nhưng lãi suất tín phiếu và lãi suất thị trường mở (OMO) của NHNN vẫn duy trì ổn định, các chuyên gia cho rằng, điều này cho thấy chính sách tiền tệ của Việt Nam được điều hành khá linh hoạt, không cứng nhắc theo một hướng là thắt chặt hay nới lỏng, mà hướng tới mục tiêu giữ ổn định tiền tệ, thận trọng điều tiết dòng tiền.

Có thể thấy, chính sách tiền tệ tại Việt Nam đang được NHNN điều hành rất linh hoạt. Nhưng TS. Cấn Văn Lực vẫn cho rằng, chúng ta phải theo dõi, đánh giá chặt chẽ, không phá giá tiền đồng, bởi nếu để VND giảm giá quá sâu (trên 3%) có thể dẫn tới rủi ro, nhất là việc bị Mỹ đưa vào danh sách thao túng tiền tệ. Do đó, Việt Nam cần ưu tiên các giải pháp ổn định kinh tế vĩ mô, kiềm chế lạm phát, tăng cường dự trữ ngoại tệ, dự trữ vàng… để tăng nội lực kinh tế và tạo “vùng đệm” an toàn trước “sóng gió” bên ngoài.