Đầu tư như thế nào khi thị trường về vùng định giá thấp?
Thị trường chứng khoán phản ứng với việc tăng lãi suất | |
Lý giải sự sụt giảm mạnh của thị trường chứng khoán |
Nội lực tăng trưởng của nền kinh tế Việt Nam hiện nay vẫn đang rất tốt, vì thế, tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết là tương đối chắc chắn. Ảnh: ST |
Tăng trưởng về lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết là tương đối chắc chắn
Trong bối cảnh kinh tế vĩ mô đang có những diễn biến tích cực về tăng trưởng kinh tế, chỉ số giá tiêu dùng, ổn định tỷ giá... thì thị trường chứng khoán lại cho thấy những diễn biến trái chiều. Chỉ số VN-Index thời gian gần đây có những thời điểm đã giảm khoảng 30% và mức định giá thị trường có thể nói rất là thấp, quanh mức 10-11. Theo các chuyên gia, trong lịch sử, đã có một số thời điểm đặc biệt thị trường mới có mức định giá này. Ví dụ như năm 2011, khi nền kinh tế chịu đựng áp lực lạm phát rất cao và đồng Việt Nam ở mức mất giá rất mạnh. Hay vào năm 2020, thời điểm Covid-19 bắt đầu bùng phát, mức định giá P/E khoảng gần 11 lần. Còn tại thời điểm này, lí do khiến các nhà đầu tư có xu hướng lo ngại là do tình hình nền kinh tế toàn cầu đang bất ổn như áp lực lạm phát tại Mỹ chưa thực sự hạ nhiệt, cuộc chiến tranh giữa Nga và Ukraine chưa có nhiều tín hiệu tốt hơn.
Bình luận về diễn biến thị trường trong thời gian gần đây, ông Hoàng Công Tuấn, Kinh tế trưởng, Công ty CP Chứng khoán MB (MBS) cho rằng, nếu chúng ta có tầm nhìn dài hạn, thì các bất ổn về kinh tế vĩ mô hay là các yếu tố xấu của nền kinh tế toàn cầu đều mang tính thời điểm. “Thời điểm hiện tại là rất tốt để nhà đầu tư quan tâm đến các hoạt động đầu tư mang tính chất dài hạn và mua vào những công ty được định giá rất rẻ và có triển vọng tăng trưởng cao. Có một số nhà đầu tư cho rằng chỉ số P/E thấp đang phản ánh có thể trong tương lai các lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết ở trên sàn HSX hoặc HNX có thể bị suy giảm. Tuy nhiên, theo nghiên cứu của chúng tôi, nội lực tăng trưởng của nền kinh tế Việt Nam hiện nay vẫn đang rất tốt và các tổ chức tài chính quốc tế đều đánh giá rằng năm 2022 chúng ta sẽ có mức tăng trưởng từ 7%-8%. Và năm sau, năm 2023, chúng ta vẫn sẽ có mức tăng trưởng trên 6%. Như vậy, tăng trưởng về lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết là tương đối chắc chắn”, ông Hoàng Công Tuấn nhận định.
Theo các chuyên gia, với mức P/E của thị trường chứng khoán Việt Nam khoảng 11 lần, mức này thấp hơn so với mặt bằng chung các thị trường trong khu vực mà chúng ta có thể so sánh, ví dụ như Thái Lan, Indonesia, Malaysia hoặc là Ấn Độ. “Tuy nhiên, theo quan điểm của tôi, thay vì quan tâm đến mức P/E thì chúng ta nên xét P/B (tỷ lệ được sử dụng để so sánh giá của một cổ phiếu so với giá trị ghi sổ của cổ phiếu). Hiện tại thì P/B của toàn thị trường đã rơi vào vùng khoảng 1,7 đến 1,8 lần, mức P/B này thực sự rẻ so với khu vực”, ông Huỳnh Minh Tuấn, Giám đốc Môi giới Hội sở, Công ty Cổ phần Chứng Khoán Mirae Asset cho biết.
Chuyên gia này cũng lưu ý nên so sánh chỉ số P/B giữa các nhóm ngành khác nhau. Ví dụ như nhóm ngành tài chính ngân hàng, tăng trưởng tín dụng vẫn duy trì tăng trưởng đều nên P/B của nhóm ngành này vẫn chất lượng. Tuy nhiên những nhóm ngành phi tài chính như bất động sản, dịch vụ hay vật liệu xây dựng thì có thể sẽ bị chiết khấu sâu hơn.
Không nên đầu tư vào nhóm penny
Thị trường đang được định giá rẻ, tuy nhiên, để giải ngân, các chuyên gia cho rằng nhà đầu tư vẫn cần sự thận trọng. Theo ông Hoàng Công Tuấn, nếu giải ngân cho mục đích dài hạn thì nhà đầu tư không cần phải vội vàng, nên nghiên cứu một cách sâu sắc và cẩn thận các DN có triển vọng tăng trưởng lợi nhuận rất khả quan trong những năm tới. “Nhà đầu tư khôn ngoan nên giải ngân từ từ, theo từng giai đoạn, từng thời điểm cụ thể để đạt được mức giá vốn hợp lý nhất”, ông Hoàng Công Tuấn nhận định. Đồng thời cho rằng, đối với các nhà đầu tư có tâm lý bi quan thì trong đầu tư, tại những thời điểm xảy ra những cuộc suy thoái hoặc có những yếu tố mang tính cá biệt, đặc thù, thỉnh thoảng mới xảy ra khiến cho cả thị trường có những mức định giá thấp lại là cơ hội để nhà đầu tư mua tài sản giá rẻ.
Phân tích triển vọng của một số nhóm ngành trong thời gian tới, chuyên gia này cho rằng, nhóm chứng khoán trong thời gian vừa qua có sự sụt giảm đáng kể, triển vọng lợi nhuận trong quý 3 và thậm chí một nửa quý 4 có thể có sự suy giảm so với các quý trước. Trong bối cảnh thị trường chứng khoán đã được định giá rất rẻ, Việt Nam lại đang có hơn 5 triệu tài khoản chứng khoán thì chỉ cần thị trường có sự phục hồi thì thanh khoản chắc chắn sẽ quay lại, các nhà đầu tư sẽ quay lại và lợi nhuận công ty chứng khoán sẽ quay lại. Với nhóm ngành điện, năm nay kinh tế Việt Nam dự kiến tăng trưởng khoảng 8%, như vậy thì tăng trưởng tiêu thụ điện cũng sẽ ở mức độ rất cao. Nếu so sánh các lợi suất cổ tức mà các công ty này trả và khả năng tăng trưởng trong tương lai thì cao hơn rất nhiều so với lãi suất tiết kiệm.
Chuyên gia Huỳnh Minh Tuấn cho rằng, với nhóm cổ phiếu lớn VN30 (P/E quanh đâu đó 11, 12 lần và P/B quanh 1,7-1,8 lần) thì nên chia nhóm này ra thành hai nhóm: nhóm tài chính và phi tài chính. Về nhóm tài chính, chuyên gia này nhấn mạnh nên nhắm vào những ngân hàng mà có P/B đang là 1 hoặc là dưới 1 và đánh giá được giá trị sổ sách là chất lượng, tức là mức độ nợ xấu trong cho phép. Còn với nhóm phi tài chính như nhóm ngành tiện ích, nhóm ngành điện, năng lượng... là nhóm ít bị ảnh hưởng bởi suy thoái kinh tế, hiện giá của nhóm này đang ở mức trung bình so với thị trường, chưa phải quá hấp dẫn, ông Huỳnh Minh Tuấn cho rằng nhà đầu tư nên kiên nhẫn chờ hàng giá rẻ. “Còn đối với nhóm penny, tôi khuyên nhà đầu tư không nên đầu tư, vì trong bối cảnh suy thoái thì những nhóm này chắc chắn sẽ lỗ, âm rất nặng, mất khả năng thanh toán về trái phiếu, mất khả năng thanh toán các nhóm nợ và có thể là trở thành một cổ phiếu rác”, chuyên gia Huỳnh Minh Tuấn khuyến nghị.
Tin liên quan
ĐỐI THOẠI CHÍNH SÁCH: Gỡ “nút thắt” ký quỹ, thúc đẩy tiến trình nâng hạng thị trường chứng khoán
15:49 | 12/11/2024 Tài chính
Ưu đãi lệ phí trước bạ giúp thị trường ô tô tăng nhiệt
14:05 | 12/11/2024 Xe - Công nghệ
Nhà đầu tư cá nhân được quyền đầu tư trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ
17:41 | 01/11/2024 Chứng khoán
Bãi bỏ quy định miễn thuế hàng nhập khẩu giá trị nhỏ phải đảm bảo phù hợp thông lệ quốc tế
15:44 | 13/11/2024 Chính sách và Cuộc sống
Thông qua Nghị quyết về phân bổ ngân sách trung ương năm 2025
15:19 | 13/11/2024 Tài chính
Nhiều thách thức trong cơ cấu lại tài chính công
08:00 | 13/11/2024 Tài chính
Sàn thương mại điện tử khai, nộp thuế thay giúp giảm đầu mối kê khai, giảm chi phí tuân thủ
07:02 | 13/11/2024 Thuế - Kho bạc
Hoàn thành tổng hợp kết quả kiểm kê ngành Tài chính trước 31/5/2025
23:37 | 12/11/2024 Tài chính
Trong chặng "nước rút" giải ngân vốn đầu tư công
09:41 | 12/11/2024 Tài chính
Phấn đấu thu ngân sách tăng trên 15% so với dự toán được giao
20:18 | 11/11/2024 Tài chính
Phó Thủ tướng, Bộ trưởng Hồ Đức Phớc: Điều hành chính sách tài khoá và tiền tệ rất hợp lý
20:18 | 11/11/2024 Tài chính
Thu ngân sách sắp hoàn thành dự toán cả năm
13:15 | 11/11/2024 Tài chính
TPHCM: Thu nội địa tăng cao, thu từ hoạt động XNK bắt đầu tăng
09:42 | 10/11/2024 Tài chính
Doanh thu quý 3 bằng 0, sẽ giám sát việc kê khai nộp thuế quý 4/2024 của Temu
19:13 | 09/11/2024 Tài chính
Ngành Thuế thu ngân sách tăng 16%
10:55 | 08/11/2024 Thuế - Kho bạc
Thích ứng chính sách và tăng tốc chuyển đổi số trong quản lý thuế, hải quan
20:39 | 07/11/2024 Tài chính
Vấn đề Bạn quan tâm
Tin mới
Viettel và Qualcomm nâng cấp hợp tác chiến lược toàn diện
Nợ thuế XNK, 4 giám đốc doanh nghiệp bị tạm hoãn xuất cảnh
Chủ động phòng ngừa khi kinh doanh trên không gian mạng
Bãi bỏ quy định miễn thuế hàng nhập khẩu giá trị nhỏ phải đảm bảo phù hợp thông lệ quốc tế
Thông qua Nghị quyết về phân bổ ngân sách trung ương năm 2025
(LONGFORM) Sứ mệnh phát triển quan hệ đối tác Hải quan- Doanh nghiệp
10:58 | 11/11/2024 Hải quan
Podcast Hải quan Online tổng hợp tuần 2 tháng 11/2024 (từ ngày 4/10 đến 10/11/2024)
08:52 | 11/11/2024 Multimedia
(INFOGRAPHICS): Thu ngân sách tại 10 đơn vị hải quan tăng 11,86%
14:03 | 04/11/2024 Infographics
(INFOGRAPHICS) 32 tỷ USD kim ngạch xuất nhập khẩu nửa đầu tháng 10
09:14 | 29/10/2024 Infographics
Phiên họp Ủy ban Kỹ thuật thường trực WCO tại Bỉ: Dấu ấn điều hành của đại diện Hải quan Việt Nam
09:25 | 29/10/2024 Hải quan