Lạm phát tác động lên thị trường chứng khoán?

	Tránh lạm dụng đòn bẩy trong những thời điểm thị trường chứng khoán xuất hiện biến động mạnh
	Năm 2022 thị trường chứng khoán tiếp tục thăng hoa?
	Gói kích thích kinh tế sẽ tác động như thế nào đến thị trường chứng khoán?

Thị trường chứng khoán có nhiều ngành khác nhau nên mức độ ảnh hưởng của lạm phát cũng khác nhau. Ảnh: ST

Đánh giá lại triển vọng của các nhóm cổ phiếu

Trong 2 tháng đầu năm, lạm phát tăng 1,68% so với cùng kỳ năm trước. Theo Tổng cục Thống kê, trong các nguyên nhân khiến lạm phát tăng thì giá xăng dầu trong nước tăng 45,3% so với cùng kỳ năm trước đã tác động làm CPI chung tăng 1,63%. Theo các chuyên gia, trong bối cảnh đó, nhà đầu tư ngắn hạn có thể quan tâm đến những nhóm ngành được hưởng lợi trong khi nhà đầu tư dài hạn có thể cân nhắc những đợt điều chỉnh của những DN tiềm năng tăng trưởng khi nền kinh tế được phục hồi sau dịch Covid 19.

Theo ông Hoàng Công Tuấn, Kinh tế trưởng Công ty Chứng khoán MB (MBS), khi áp lực lạm phát gia tăng, một mặt Ngân hàng Nhà nước buộc phải áp dụng chính sách tiền tệ thắt chặt, tăng lãi suất huy động và khi đó mặt bằng lãi suất tiết kiệm gia tăng sẽ hút tiền từ thị trường tài chính, đặc biệt là thị trường chứng khoán chuyển sang kênh tiết kiệm, mặt khác, áp lực lạm phát gia tăng sẽ gây áp lực đáng kể lên chi phí của các DN, đặc biệt là chi phí nhân công, chi phí lãi suất, chi phí đầu vào, cho nên về mặt tổng thể sẽ tác động đến triển vọng lợi nhuận các DN. “Kết hợp cả hai yếu tố thì lạm phát tăng chưa bao giờ là việc dễ chịu cho thị trường chứng khoán. Trước khi xảy ra căng thẳng giữa Nga và Ukraine, lạm phát ở Mỹ và châu Âu có xu hướng gia tăng và thị trường chứng khoán đã có cả xu hướng tạo đỉnh và cả xu hướng đi xuống. Tuy nhiên, tại thời điểm hiện tại, tôi vẫn lạc quan và hy vọng rằng Ngân hàng Nhà nước sẽ đưa ra những chính sách điều hành mềm dẻo để duy trì được áp lực lạm phát ở Việt Nam ở mức độ dưới 4%”, ông Tuấn nói.

Ông Lê Hoàng Phương, Trưởng phòng Chiến lược thị trường Công ty Cổ phần Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) cho biết, về mặt lạm phát, đây là yếu tố phải quan sát nhưng không cần quá lo ngại bởi chính sách của FED cần một khoảng thời gian rất lâu để tác động tới thị trường, khoảng từ 18 tháng tùy thuộc vào nền kinh tế. Ông Lê Hoàng Phương cũng cho rằng, thời gian gần đây, chúng ta lo ngại giá dầu nhưng hiện giờ giá dầu đã giảm xuống dưới 100 USD/ thùng. Bên cạnh đó, đại diện BVSC cho rằng không cần quá lo ngại về chiến tranh bởi chiến tranh không hủy diệt các cơ hội mà thậm chí còn tạo cơ hội, đơn cử như cơ hội tái cấu trúc nền kinh tế.

“Nhìn chung trong năm nay, bối cảnh vẫn tích cực đối với thị trường chứng khoán, nhưng nhà đầu tư cần “đãi cát tìm vàng”. Ví dụ về nhóm cổ phiếu ngành năng lượng, thông thường trong quá khứ đây là nhóm hưởng lợi từ lạm phát tăng lên, nhưng trong bối cảnh giá dầu có những biến động mạnh thì chúng ta cần đánh giá lại triển vọng”, ông Phương lưu ý.

Đồng tình với quan điểm DN đầu tư công sẽ được hưởng lợi, ông Phương cũng cho rằng, năm 2022 cũng sẽ là năm tích cực đối với cổ phiếu ngành chứng khoán vì trong năm nay chúng ta có thể hoàn thành hệ thống giao dịch mới. Khi điều này xảy ra, thị trường chứng khoán Việt sẽ hấp dẫn hơn, đảo ngược lại xu hướng của khối ngoại, từ đó họ sẽ bơm ròng vào thị trường chứng khoán.

Hướng tới cổ phiếu có tính bền vững

Nhận định về tác động của lạm phát lên thị trường chứng khoán, theo ông Ngô Việt Đức, Trưởng Tài chính số, Ngân hàng Westpac (Australia), thị trường chứng khoán có rất nhiều ngành khác nhau nên mức độ ảnh hưởng cũng khác nhau. “Về cơ bản, nhà đầu tư khi chọn đầu tư vào thị trường cũng nên chọn ngành nghề bền vững hoặc có hưởng lợi từ diễn biến của nền kinh tế hiện nay, như vậy không thể đánh đồng là cùng giảm cùng tăng mà sẽ có sự phân hóa nhất định”, ông Đức nói.

Khuyến nghị chiến lược phù hợp với nhà đầu tư vào thời điểm này, ông Hoàng Công Tuấn cho rằng, trong thời gian vừa qua, mặc dù kinh tế đang gặp những khó khăn rất lớn từ các yếu tố bên ngoài, tuy nhiên Ngân hàng Nhà nước và Chính phủ đã duy trì nền kinh tế Việt Nam và môi trường vĩ mô khá ổn định và hy vọng Ngân hàng Nhà nước và Chính phủ tiếp tục quan điểm điều hành như thế này.

Đối với các nhà đầu tư, ông Tuấn cho rằng, nhà đầu tư mang tính ngắn hạn có thể giải ngân vào một số các DN được hưởng lợi từ diễn biến giá cả hàng hóa toàn cầu. Ngành sắt thép và ngành phân bón là hai ngành đã được hưởng lợi, nhìn chung nếu trong bối cảnh đại dịch hiện tại có thể tập trung vào những DN hàng hóa cơ bản, những sản phẩm có sự tăng giá trong thời gian tới.

Trong khi đó, ông Ngô Việt Đức cho rằng, dưới góc độ thị trường, chúng ta vẫn còn thiếu nhiều sản phẩm đầu tư khác. Nếu như cơ quan quản lý tạo ra một số sản phẩm mới cho nhà đầu tư sẽ giúp nhà đầu tư đa dạng hóa danh mục đầu tư của mình. Các kênh đầu tư rất đa dạng và việc tham gia thị trường tài chính toàn cầu sẽ giúp cho các nhà đầu tư tránh trường hợp “bỏ trứng vào một giỏ”, qua đó có khả năng bảo vệ đồng vốn của mình.