Dư địa tăng vẫn còn, song cần chú ý “chọn mặt gửi vàng”

	Cơ hội nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam
	Thị trường chứng khoán còn dư địa tăng nhờ hiệu ứng từ dòng tiền mạnh

VN-Index được dự báo sẽ chạm ngưỡng 1.500 điểm

Triển vọng lên 1.500 điểm

Bất chấp số lượng ca nhiễm mới Covid-19 không ngừng tăng lên ở trong nước, chỉ số VN-Index vẫn tăng trưởng mạnh mẽ và thiết lập đỉnh mới 1.400 điểm nhờ sự quay lại dẫn dắt của nhóm VN30. Thanh khoản cũng tiếp tục gia tăng dù năng lực xử lý của hệ thống giao dịch vẫn bị hạn chế trong một vài phiên cùng với tâm lý thận trọng của nhà đầu tư ở các vùng điểm số cao lịch sử. Mặc dù vậy, dư địa tăng trưởng của thị trường vẫn được đánh giá là còn tương đối dồi dào.

Trong một báo cáo phân tích mới đây, Công ty chứng khoán Mirea Asset đánh giá, xét về cả so sánh tương đối và thống kê lịch sử, mức định giá của thị trường hiện đã không còn rẻ, nhưng vẫn chưa phải là đắt. Theo đó, thị trường được dự báo sẽ điều chỉnh vào đầu thăng 7 khi P/E chạm ngưỡng 20 hoặc có thể là 21 lần. Điều này sẽ mở ra cơ hội mua tốt cho nhà đầu tư với tầm nhìn tăng trưởng trong 3 năm tới. Sau nhịp điều chỉnh, VN-Index được kỳ vọng sẽ tiếp tục xu hướng tăng với mức 1.500 điểm.

Công ty chứng khoán VNDirect cũng kỳ vọng chỉ số VN-Index sẽ giao dịch ở mức P/E 17,5 lần - 18 lần vào cuối năm 2021, tương đương với mức 1.400-1.450 điểm. Tuy nhiên, trong bối cảnh dòng vốn của các nhà đầu tư trong nước tiếp tục đổ vào thị trường chứng khoán, chỉ số VN-Index sẽ có thời điểm chạm mức 1.500 điểm trong nửa cuối năm 2021.

Các chuyên gia của Công ty chứng khoán KB cũng đánh giá dư địa tăng giá của thị trường vẫn còn tương đối dồi dào trong 6 tháng cuối năm, với động lực tiếp tục đến từ sự khởi sắc trong hoạt động sản xuất kinh doanh của nhóm doanh nghiệp niêm yết, trong bối cảnh điều kiện thị trường được đánh giá sẽ tiếp tục duy trì trạng thái thuận lợi. Sử dụng các so sánh tương quan với TTCK khu vực cũng như bản thân VN-Index trong quá khứ, kết hợp với các điều kiện thị trường ở thời điểm hiện tại, KB Securities dự phóng mức điểm phù hợp của chỉ số VN-Index vào thời điểm cuối năm là 1.480 điểm (tương ứng P/E 2021 18 lần và tỷ suất lợi nhuận trên cổ phiếu (EPS) 2021 bình quân các doanh nghiệp trong rổ VN-Index tăng 13% so với mức hiện tại).

Còn theo SSI Research, động lực từ nhóm VN30 có thể thúc đẩy chỉ số VN-Index hướng đến các vùng mục tiêu tiếp theo lần lượt là 1.450 và 1.480 điểm nhờ sự hỗ trợ của tăng trưởng kết quả kinh doanh quý 2. Dù vậy, chiến lược quản trị rủi ro cần được nhà đầu tư chú trọng chặt chẽ trong giai đoạn này do thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ phải đối diện với một số rủi ro tiềm ẩn trong giai đoạn 6 tháng cuối năm như áp lực lạm phát quay lại và triển vọng tăng trưởng lợi nhuận có thể không còn mạnh trong quý 3 và quý 4 do ảnh hưởng Covid-19 kéo dài, chi phí đầu vào tăng làm thu hẹp biên lợi nhuận cũng như hết hiệu ứng so sánh trên nền thấp của cùng kỳ 2020.

Cần “chọn mặt gửi vàng”

Dù triển vọng đi lên vẫn hiện hữu, song các chuyên gia của SSI Research lưu ý rằng, mức tăng trưởng điểm số của VN-Index trong tháng 6 đã đưa hệ số định giá P/E hiện tại và hệ số định giá P/E năm 2021 của chỉ số từ mức 18,18 lần và 16,19 lần vào thời điểm cuối tháng 5 lên mức 19,35 lần và 17,08 lần vào ngày 2/7. Đây không phải là mức an toàn cho các giao dịch mua mới. SSI Research cho rằng định giá thị trường đã phản ánh một phần mức tăng trưởng lợi nhuận tích cực của doanh nghiệp trong quý 2 và nửa đầu năm. Sự chọn lọc sẽ mang lại hiệu quả đầu tư cao và nhóm VN30 đang có lợi thế hơn thị trường chung về mặt cơ bản lẫn từ tín hiệu kỹ thuật.

VNDirect cũng cho rằng giai đoạn dễ dàng đã qua và đã tới lúc nhà đầu tư cần phải “chọn mặt gửi vàng”. Nhà đầu tư nên hướng sự quan tâm đến những cái tên chất lượng với đặc điểm như tăng trưởng lợi nhuận bền vững và có thể mở rộng kinh doanh; có vị thế tốt để nắm bắt được các cơ hội từ sự phục hồi của tổng cầu thế giới và đòn bẩy tài chính thấp và có khả năng chống chịu tốt với lãi suất.

Các chuyên gia của Công ty chứng khoán Yuanta cũng đánh giá, với mức P/E hiện tại, thị trường đã bước qua giai đoạn định giá rẻ và việc lựa chọn cổ phiếu sẽ trở nên khó khăn hơn trong giai đoạn tới.

Theo nhận định của công ty chứng khoán này, ngành ngân hàng được kỳ vọng tích cực nhờ duy trì môi trường lãi suất thấp và tín dụng tăng trưởng trở lại. Đồng thời, thị trường chứng khoán tăng trưởng và thanh khoản cao cũng giúp thúc đẩy các mã cổ phiếu chứng khoán.

Lĩnh vực bất động sản khu công nghiệp và các doanh nghiệp bất động sản có quỹ đất ở các khu vực vùng ven cũng sẽ hưởng lợi từ làn sóng đầu tư công của Chính phủ và làn sóng dịch chuyển FDI. Ngoài ra, dệt may, thủy sản, logistic, cùng với bán lẻ và sản xuất thực phẩm cũng được báo cáo đưa ra đánh giá khả quan về tăng trưởng trong 6 tháng cuối năm nay nhờ hồi phục của xuất nhập khẩu và nhu cầu tiêu dùng trong nước.