Thị trường chứng khoán sẽ sớm cân bằng trở lại

VN-Index giảm mạnh trong những phiên đầu tháng 8

Bức tranh không hẳn quá xấu

Những ngày đầu tháng 8/2024, thị trường chứng khoán phản ứng tiêu cực theo xu hướng điều chỉnh của các thị trường chứng khoán toàn cầu. Tốc độ điều chỉnh của chỉ số mạnh hơn so với bức tranh kinh tế vĩ mô trong nửa đầu năm 2024.

Theo nhận định của Công ty Chứng khoán Mirae Asset, diễn biến giao dịch ở những phiên đầu tiên của tháng 8 đang phản ánh sự e ngại rủi ro của nhà đầu tư, đặc biệt là nhóm nhà đầu tư cá nhân trong nước. Dù vậy, rủi ro giảm điểm vẫn còn hiện hữu khi áp lực giảm điểm chung trên các nền thị trường chứng khoán lớn sẽ góp phần tác động tiêu cực đến diễn biến giao dịch tại thị trường Việt Nam.

Các chuyên gia của SSI Research cũng nhận định, một số chuyển biến về nền tảng cơ bản theo hướng tích cực có thể đã bị bỏ qua do yếu tố tâm lý chi phối như rủi ro tỷ giá giảm dần khi đồng USD quay lại suy yếu; xu hướng phục hồi lợi nhuận theo quý vẫn tốt và định giá thị trường ở mức 11,27 lần trên P/E ước tính một năm sẽ về mức hấp dẫn hơn khi giá tiếp tục điều chỉnh.

Trong danh sách theo dõi của SSI, hầu hết các nhóm cổ phiếu đều đang có định giá ước tính 1 năm thấp hơn so với bình quân 5 năm như nhóm tiêu dùng, nhóm tài chính, nhóm công nghiệp, nhóm bất động sản. Riêng nhóm công nghệ thông tin có định giá mở rộng trong thời gian gần đây, nhưng vẫn được hỗ trợ tốt bởi tốc độ tăng trưởng lợi nhuận bền vững và bảng cân đối lành mạnh.

Chia sẻ tại Talkshow “Vì sao chứng khoán mãi loay hoay vùng 1.200 điểm” do báo Người Lao Động tổ chức ngày 7/8, TS Đinh Thế Hiển, chuyên gia kinh tế, đánh giá, bức tranh hiện tại của chứng khoán Việt Nam không hẳn quá xấu mà do thị trường quý 1 và quý 2/2024 có nhiều sự lạc quan trong bối cảnh kinh tế chưa thật sự phục hồi như kỳ vọng, doanh nghiệp vẫn khó khăn, thị trường bất động sản vẫn kém sáng, khối ngoại rút ròng liên tục hàng tỷ USD trong nhiều tháng… Do đó, việc điều chỉnh trong những phiên vừa qua là dễ hiểu.

Chờ đợi làn sóng IPO

Theo các chuyên gia của SSI Research, nếu tăng trưởng kinh tế vẫn duy trì tích cực trong giai đoạn cuối năm và hỗ trợ cho sự tăng trưởng tiếp theo của doanh nghiệp niệm yết, thị trường chứng khoán sẽ được hỗ trợ về dài hạn. Tuy nhiên, tín hiệu suy thoái ở các nền kinh tế lớn sẽ là yếu tố rủi ro cần được theo dõi sát bởi sẽ đây cũng sẽ là yếu tố rủi ro cho quá trình phục hồi của Việt Nam.

Các chuyên gia của Công ty Chứng khoán Rồng Việt cũng kỳ vọng, với việc điều chỉnh nhanh và mạnh, chủ yếu theo đà diễn biến của chứng khoán toàn cầu thay vì phản ánh bức tranh kém khả quan về hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp, thị trường sẽ sớm cân bằng trở lại.

Về nửa cuối năm 2024, Rồng Việt cho rằng môi trường chính sách tiền tệ ôn hòa và các nhóm doanh nghiệp vẫn duy trì tăng trưởng lợi nhuận khả quan sẽ là động lực để thị trường sớm phục hồi. Đáng chú ý, nhóm ngành dệt may là nhóm ngành mà nhà đầu tư có thể quan tâm trở lại nếu có sự chiết khấu mạnh về giá cổ phiếu trong các đợt điều chỉnh của thị trường khi mà xu hướng lợi nhuận của ngành này là khả quan.

Về dài hạn, ông Đinh Minh Trí, Trưởng Phòng Phân tích khối khách hàng cá nhân - Công ty Chứng khoán Mirae Asset cho biết, khi tìm hiểu về thị trường chứng khoán Việt Nam, các nhà đầu tư nước ngoài đều kỳ vọng sớm có thêm làn sóng phát hành cổ phiếu lần đầu (IPO) của các doanh nghiệp lớn.

Gần 10 năm trước (giai đoạn 2016-2017) làn sóng IPO của doanh nghiệp đã góp phần nâng tầm cho thị trường, tạo lượng hàng hóa lớn cho thị trường. Sau đó, có nhiều mã cổ phiếu vươn lên, thành những mã vốn hóa cả tỷ USD. Nhưng hiện tại, quá trình IPO chậm dần hoặc gần như không thấy IPO. Ông Trí kỳ vọng chủ trương của Chính phủ sẽ thúc đẩy quá trình cổ phần hóa của doanh nghiệp nhà nước để thu hút dòng vốn ngoại.