Giải pháp phát triển thị trường chứng khoán bền vững

	Tập trung các giải pháp nhằm ổn định thị trường chứng khoán
	Ủy ban Chứng khoán Nhà nước: Ưu tiên giải pháp để thị trường ổn định trở lại
	Chính phủ yêu cầu phát triển lành mạnh thị trường chứng khoán, ổn định tâm lý nhà đầu tư

Thông tin nội gián gây ra tình trạng không công bằng, minh bạch cho các nhà đầu tư. Ảnh: N.H

Kiểm soát thông tin nội gián

Chia sẻ tại tọa đàm “Giải pháp phát triển thị trường chứng khoán bền vững” tổ chức mới đây tại TP HCM, chuyên gia tài chính, TS. Vũ Đình Ánh cho rằng vấn đề lớn nhất của thị trường và lành mạnh hóa thị trường nằm ở thông tin, đặc biệt là thông tin mang tính chất nội gián, làm giá, thổi giá… Tất cả những thông tin đó có điểm mạnh nhưng nếu không kiểm soát được sẽ thành điểm xấu, không chỉ làm chao đảo thị trường mà còn gây thiệt hại lớn cho nền kinh tế. Do đó, phải ngay lập tức nâng cao chất lượng quản lý thị trường chứng khoán, chống hành vi nội gián, thao túng gắn với phát triển công nghệ để thích hợp với quy mô phát triển của thị trường. Đó là trách nhiệm của cơ quan quản lý, công ty chứng khoán và nhà đầu tư. Nếu xử lý tốt vấn đề này thì thị trường sẽ phát triển tốt, trở thành kênh thu dẫn vốn phù hợp với sự phát triển kinh tế Việt Nam.

Bà Nguyễn Hoài Thu, Thành viên HĐQT, Giám đốc điều hành khối đầu tư chứng khoán đại chúng và trái phiếu – Công ty Quản lý quỹ VinaCapital cũng cho rằng, cần có quy định rõ hơn về thông tin nội gián, có quy chế chia sẻ thông tin sao cho công bằng với tất cả các nhà đầu tư.

“Ở nước ngoài, nếu giao dịch nội gián sẽ bị xử lý hình sự, còn ở Việt Nam quy định chưa chặt chẽ nên thông tin thường được chia sẻ cho các đối tượng có quan hệ thân thiết, nội bộ trước khi công bố công khai khiến giá cổ phiếu tăng giảm bất thường, khi nhà đầu tư biết thì đã quá muộn” – bà Nguyễn Hoài Thu chia sẻ.

Bà Thu cũng đặt vấn đề về việc không cho người nội bộ bình luận về giá cổ phiếu của DN mà họ đang quản lý, không được phép nói cổ phiếu rẻ hay đắt. Vì để định hướng thị trường, hàm ý là họ chia sẻ thông tin trọng yếu trong khi ở nước ngoài không được phép. Ngoài ra, nên tách hoạt động tư vấn, phân tích của các công ty chứng khoán ra khỏi khối tự doanh để phía tự doanh không gây ảnh hưởng cho bộ phận phân tích và ngược lại. Bởi điều này không công bằng, minh bạch cho các nhà đầu tư. Vấn đề này cũng đã được quy định rất rõ ở các thị trường chứng khoán nước ngoài, trong khi tại Việt Nam chưa có.

Nâng cao chất lượng hàng hóa

Đánh giá về thực trạng thị trường chứng khoán Việt Nam, ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc khối Phân tích khách hàng cá nhân, Công ty chứng khoán Yuanta Việt Nam cho biết, giá trị đầu tư nhỏ chiếm tới 90% giá trị giao dịch năm 2021 và tới năm 2022 có thời điểm nhà đầu tư tổ chức không hề giao dịch. Do đó, cần phải có giải pháp để giảm thiểu tình trạng này cả trong ngắn hạn và trung hạn. Cụ thể, cần đánh giá lại chất lượng hàng hóa niêm yết. Hiện quy mô của thị trường chứng khoán Việt Nam khoảng 220 tỷ USD vốn hóa và có 1.700 mã trên cả 3 sàn, chất lượng hàng hóa thật sự đang đi theo số lượng hơn là chất lượng, ảnh hưởng rất mạnh đối với việc nâng hạng thị trường. Do đó, tính chất lượng của thị trường cần phải nâng lên để nâng hạng và ở lại thị trường mới nổi.

Cùng quan điểm này, PGS.TS Nguyễn Văn Trình, chuyên gia kinh tế, Phó hiệu trưởng trường Đại học Võ Trường Toản nhấn mạnh rằng có chất lượng thì nhà đầu tư mới tin tưởng. Cùng với đó là kiểm soát việc tăng vốn ảo vì có những công ty trên sàn có dấu hiệu “in giấy ra bán”. Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cần ngăn chặn tình trạng này.

PGS. TS Nguyễn Văn Trình cũng cho rằng nên tính toán lại tỷ trọng những “ông lớn” trong VN30 và VN-Index và xem xét lại sự cần thiết của phiên ATO và ATC, vì đây là 2 phiên có thể gây xáo trộn trên thị trường.

Ông Nguyễn Hoàng Hải, Phó chủ tịch Hiệp hội các nhà đầu tư tài chính Việt Nam (VAFI) đánh giá thị trường hiện vẫn còn một số khiếm khuyết và việc giải quyết những khiếm khuyết này phụ thuộc vào các nhà hoạch định chính sách.

“Chúng tôi mong rằng các nhà hoạch định chính sách cần tiếp xúc với các hiệp hội, các quỹ đầu tư, các công ty chứng khoán, các chuyên gia nhiều năm tham gia thị trường để có giải pháp cho ngắn hạn, dài hạn, từ đó chọn ra giải pháp khả thi nhất” – ông Nguyễn Hoàng Hải đặt vấn đề.

Theo đó, hiện VAFI đang soạn thảo hệ thống các giải pháp trong ngắn hạn và dài hạn để lành mạnh thị trường chứng khoán. Cụ thể, trong ngắn hạn cần hạ mức giao dịch ký quỹ xuống để tránh áp lực tài chính cho nhà đầu tư bị giải chấp khi thị trường đi xuống, dễ gây ra hiệu ứng domino, làm thiệt hại cho nhà đầu tư và cả thị trường. Đồng thời cần sửa đổi quy định hiện hành liên quan đến mua cổ phiếu quỹ của các DN niêm yết, vì hiện nay các quy định còn khá rắc rối, trái thông lệ quốc tế…

Ông Nguyễn Hoàng Hải cũng lo ngại về tình trạng nhiều nhà đầu tư không chuyên thời gian qua phó thác cho người môi giới công ty chứng khoán, trong khi đội ngũ môi giới này không phải ai cũng được đào tạo bài bản, chuyên nghiệp. Điều này khiến nhà đầu tư thua lỗ nặng, cháy tài khoản khi mua bán theo tư vấn của những môi giới không chuyên này. Vì vậy phải có quy định giám sát chặt đội ngũ tư vấn của các công ty chứng khoán.